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刘姝威:保护投资者权益恢复股市融资功能

    建立股市的目标是为上市公司供给直接融资。投资者直接投资上市公司,承当了风险,希冀取得投资收益。假设投资者不克不及取得投资收益,乃至持续吃亏,那么,投资者就会加入股市,上市公司没法取得融资。所以,经历了2015年汗青罕有的股灾今后,恢复股市融资功能的条件早提是充分保护投资者权益。
    在沪深两市有近9000万散户,加上这些散户的家庭人口,这些散户的投资收益影响几亿人口。假设中国股市不克不及做到地下、公平、公平,不严格查处伤害投资者权益的背法背游记动,那么,中国股市不只不克不及恢复融资功能,并且轻易惹起社会不稳定。
    今朝,投资者反应比较大年夜的成绩有大年夜股东减持、中概股借壳回归沪深两市、退市制度,等等。
    建立股市的目标应当是鼓励上市公司尽力运营好企业,上市公司运营的越好,取得的融资越多,上市公司的开创人和管理者取得的收益越多。假设不论上市公司运营短长,给股东分红若干,只需过了限售期,大年夜股东便可以减持套现,那么,上市公司就不会把精力放在公司的运营上,而是本钱运作上。上市几年,分红积累几切切元,而大年夜股东一次减持套现几亿元,乃至几十亿元,如许的事宜屡屡产生,乃至还将持续产生。假设持续许可大年夜股东到期减持套现,而不论上市公司的运营事迹和累计分红总额,那么,如许的大年夜股东减持套现行动不只会让愈来愈多的投资者加入股市,并且会滋长上市公司投机取巧的风气,降低上市公司全体的竞争力和盈利才能。
    为了防止大年夜股东减持套现对投资者权益的伤害,关于大年夜股东减持套现的监管规定,除懂得禁克日外,监管部分还应当规定上市公司的累计分红总额和持续盈利年限的最低限。
    今朝,新三板实施注册制,中概股回归中国股市可以先辈入新三板,然则不克不及直接进入沪深两市。沪深两市有九切切散户,只要盈利和有分红志愿的上市公司才能进入沪深两市,才能取得再融资的机会,如许才能鼓励上市公司尽力运营,如许才能保护投资者的权益。
    假设上市公司持续吃亏,损掉了供给侧构造性改革的才能,不克不及把有效和低真个产品改变成中高端产品,那么,如许的上市公司应当退市。假设许可“僵尸”企业卖壳,卖壳支出乃至逾越累计吃亏总额,那么,“僵尸”股价会被爆炒,中国股市的投机风气就会占优势,散户会赓续地被“割韭菜”。
    新三板挂牌公司向沪深两市转板的重要标准应当是挂牌公司的盈利才能和分红志愿,挂牌时间应当放在第二位。盈利才能和分红志愿符合标准的公司没有须要借壳转入沪深两市,可以直接转板到沪深两市。假设盈利才能和分红志愿不符合转板标准,挂牌公司不克不及以任何情势进入沪深两市。
    (刘姝威,中心财经大年夜学中国企业研究中间主任、研究员)

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